- 证券之星-提炼数据精华 解开财富密码投资评级

　　025H1竣工营收0.95亿元(yoy+49%)朗鸿科技(836395) 投资重心： 事变：2，元(yoy+29%)归母净利润3213万，万元(yoy+31%)扣非归母净利润3062，2001万元(yoy-6%)筹划勾当出现的现金流量净额，oy+0.25pcts)出卖用度率3.72%(y，oy-2.48pcts）处理用度率5.37%(y。48亿元(yoy+33%)2025Q2竣工营收0.，万元(yoy+6%)归母净利润1725，9万元(yoy+9%)扣非归母净利润166，988万元(yoy+27%)筹划勾当出现的现金流量净额2，oy+0.75pcts)出卖用度率4.03%(y，oy-1.39pcts）处理用度率4.97%(y。持妥当增加公司事迹维，幅提拔营收大，流妥当现金- 证券之星-提炼数据精华 解开财富密，率优化明显处理用度。费电子行业苏醒国补驱动+消，防盗器收入大增49%启发公司2025H1。9488万元（yoy+49%）2025H1公司防盗器竣工营收，幅增加竣工大，29%的较高水准毛利率保持61.，苏趋向和“两新”国补策略利好重要受益于国内消费电子行业复，直销渠道参加时期公司加大，单明显增加国内出卖订。DC数据凭据I，”策略叠加春节出卖旺季的配合促进下2025Q1中国手机出货量正在“国补，3.3%同比增加，到7达,0万部16，季度的增加趋向延续了此前五个，出货量则同比降落而2025Q2，造了局部消费者需求经济的不确定性抑，规复以及国际事势的暂且懈弛但另日跟着“国补”的连绵，入立异计划及AI功用连绵宣告的新机型融，有用的刺激出卖或将正在零售端，希望向多元化和定造化繁荣同时闪现防盗行业的需求也。适合安防与AIoT连合趋向研发用度率提拔至12.8%，促进产能开释募投项目连续。用同比增加178%2025H1研发费，.99万元达1219，2.82%占营收1，入和科研职员股份支拨推广重要由于研发项目直接投，集成电途、物联网等技巧上的参加暂时公司继续加大正在芯片研发、，化与贸易化才略提拔技巧家产；防盗闪现办理计划从守旧延长至新兴筑造周围另日电子筑造防盗闪现产物形状的多样化促进，商场的掩盖限度增加了闪现安防，防和AIoT的连合越来越周密别的大模子繁荣也希望促进安，适合行业趋向、掌管新增量公司通过推广研发参加希望。程同比增加219.45%2025H1公司正在筑工，.28万元达2848，基筑付出推广主因募投项目，胀动产能爬坡反响公司主动，后续营收增加供给支持为知足订单需求、竣工。归母净利润分散为0.64/0.76/0.89亿元红利预测与评级：咱们估计公司2025-2027年，.7/30.1/25.6倍对应该前股价PE分散为35。身分以及策略和行业苏醒启发下游需求增加咱们看好公司正在电子筑造防盗器行业的当先，保持太平的股利分派策略同时公司侧重股东回报、，付率凌驾80%近三年的股利支，持”评级保持“增。员流失危机、技巧研发及产物开荒危机危机提示：商场比赛加剧危机、主旨人。

　　24年事迹速报：营收1.59亿朗鸿科技(836395) 20，公司宣告2024年事迹速报归母净利润5795万元 ，.59亿元竣工营收1，6.63%同比增加3；94.77万元归母净利润57，8.17%同比增加2；09.21万元扣非净利润53，9.46%同比增加2。绩速报凭据业，消费电子行业连续向好公司2024年受益，23年有所推广出卖订单较20，4-2026年红利预测所以咱们幼幅上调202，.65/0.73（原0.56/0.63/0.70）亿元估计2024-2026年归母净利润分散为0.58/0，/0.51/0.57元/股对应EPS分散为0.46，4.7/40.4/35.7倍对应该前股价的PE分散为4，持”评级保持“增。防盗计划需求继续扩张消费电子连续向好启发，子行业2024年连续向好公司加快产能开释 消费电，的需求继续扩张使闪现防盗计划。25年20，业连续向好消费电子行，订单宽裕公司正在手，对饱和产能相，产能开释节律公司正正在加快。院数据显示中国信通，1-12月2024年，货量3.14亿部国内商场手机出，8.7%同比增加，中其亚星管理平台.72亿部5G手机2，13.4%同比增加，量的86.4%占同期手机出货。1-12月2024年，货量2.69亿部国产物牌手机出，16.3%同比增加，量的85.6%占同期手机出货；型396款上市新机，2.5%同比降落，型数目的94.1%占同期手机上市新机亚星1-12月2024年，货量2.94亿部国内智好手机出，6.5%同比增加，量的93.7%占同期手机出货；新机型284款智好手机上市，20.2%同比降落，型数目的67.5%占同期手机上市新机。端的重要供应商 公司聚焦于防盗器的计划及坐褥华为、OPPO、幼米、传音、欧尚等多家智能终，费电子品牌商为环球的消，超供给体验式营销办理计划电信运营商、数码连锁商，环球商场深度构造，的出卖搜集竖立普遍，属性和交易价格基于区别客户，的客户编造修建多元化，、电话与邮件斟酌等办法开采商场通过安防展会营销、客户实地拜会，商场的占据份额增加公司正在环球。电子行业的大客户竖立永远太平的合营联系公司正在国内商场和各大手机品牌商、消费，欧尚等多家智能终端的重要供应商是华为、OPPO、幼米、传音、。新交易开采受阻、客户合态度险等危机提示：行业需求不足预期、。

　　2024年营收1.59亿元朗鸿科技(836395) ，37%同比+，5795万元归母净利润，24年报与2025年一季报同比+28%公司宣告20，.59亿元竣工营收1，6.63%同比增加3；94.77万元归母净利润57，8.17%同比增加2；收4743.87万元2025Q1竣工营，8.78%同比增加6，88.26万元归母净利润14，9.93%同比增加6。子行业连续向好公司受益消费电，年并新增2027年红利预测咱们保持2025-2026，别为0.65/0.73/0.88亿元估计2025-2027年归母净利润分，/0.48/0.58元/股对应EPS分散为0.43，4.3/30.8/25.5倍对应该前股价的PE分散为3，持”评级保持“增。年内销增速较速公司2024，悠久繁荣 2024年新增16项专利帮力，子商场连续向好公司受益消费电，有所推广出卖订单。中其，1.07亿元内销收1入，1.40%同比增加6，4.20%毛利率5，2.94个百分点比2023年提拔；9.26万元表销517，0.41%同比增加1，1.31%毛利率6。24年20，研发参加公司加大，研发项目新增8个，技巧职员引进资深，力本钱推广科研职员人，03.86万元研发用度12，2.86%同比增加6，7.56%占营收比例。24年20，16项专利公司新增，专利1项个中创造，专利14项适用新型，利1项表观专。主旨比赛力酿成技巧壁垒新专利有帮于提拔公司，业价格加强企，争中坚持当先身分正在激烈的商场竞，远繁荣帮力长。年12月31日截至2024，类学问产权327项公司具有海表里各。年11月2024，度杭州市星级二类总部企业公司被认定为2024年。求继续扩张 消费电子行业连续向好消费电子连续向好启发防盗计划需，的需求继续扩张使闪现防盗计划。院数据显示中国信通，5年3月202，量2276.5万部国内商场手机出货，6.5%同比增加，中其，42.4万部5G手机19，9.5%同比增加，量的85.3%占同期手机出货。年1~3月2025，量6967.0万部国内商场手机出货，3.3%同比增加，中其，04.3万部5G手机61，8.2%同比增加，量的87.6%占同期手机出货。年1~3月2025，6074.7万部国产物牌手机出货，9.0%同比增加，量的87.2%占同期手机出货。新交易开采受阻、客户合态度险等危机提示：行业需求不足预期、。

　　司笃志于电子筑造防盗闪现行业朗鸿科技(836395) 公。立于2008年朗鸿科技公司成，品的研发、坐褥和出卖的高新技巧企业是一家笃志于电子数码筑造防盗闪现产。年繁荣颠末多，、坐褥和出卖团队公司具有资深研发，超同业业水准研发参加远，周围龙头企业成为国内该。构相对凑集公司股权结，持有40.61%的股份公司董事长、总司理忻宏，际支配人工公司实码投资评级 - 股票数据 - 数据中心。收入、归母净利润双增加2024年公司竣工贸易。为定造防盗器、OPPO定造防盗器三大类型公司防盗器产物系列重要包含通用防盗器、华。电子行业渐渐苏醒受益于国内消费，贸易收入1.59亿元2024年公司竣工，6.63%同比增加3；别为0.58亿元竣工归母净利润分，8.18%同比增加2。合增加率分散为7.21%和29.68%过去五年公司的贸易收入和归母净利润的复。利市举行募投项目，连续增大研发参加。项目”于2024年6月获胜竞拍下筑筑土地公司募投项目“电子产物防盗筑造家产化基地，月正式开工并于12。技巧研发事情公司高度侧重，参加力度继续加大，研发参加用度为12024年公司的,86万元203.，7.56%占收入比重。获取上正在专利，专利 16 项2024年新授。连续增加商场需求，力行业繁荣多项策略帮。24年20，期的摇动后渐渐苏醒环球经济正在经验了前，逐步规复消费决心，业渐渐回暖消费电子行。估计抵达1.12万亿美元目前环球消费电子商场界限，GR）为2.99%年复合增加率（CA。内策略上而正在国，中国见解深切人心十四五计议的安定，业的进一步繁荣促进了安防行，加力救援大界限筑造更新和消费品以旧换新的若干步骤》而各部分宣告的刺激消费电子商品消费的策略如《闭于，司的另日产物需求也将进一步鼓舞公。营收分散为1.83/2.10/2.48亿元投资提议：咱们估计公司2025-2027年，+15.26%/+18.07%同比分散增加+14.61%/。/0.75/0.88亿元归母净利润分散为0.65，15.04%/17.09%同比分散增加12.54%/；、0.59元/股、0.69元/股对应EPS分散为0.51元/股，为33倍、29倍、25倍对应该前股价的PE分散。以为咱们，示行业另日景心胸较高国内电子筑造防盗展，行业领头者公司行为，主旨比赛力产物拥有，境表出卖渠道同时构造境内，研发参加陆续加大，望稳步增加另日事迹有。掩盖初度，荐”评级予以“推。户凑集渡过高的危机、宏观经济摇动的危机危机提示：下游需求不足预期的危机、客。

　　H1收入大增49%国补启发2025，可期：朗鸿科技（836395.BJ消费电子苏醒与AIoT+安防增量）

　　) 主旨概念 事变：即日朗鸿科技(836395，25年半年报公司宣告20。年上半年2025，9517.22万元公司竣工贸易收入，8.52%同比增加4；213.23万元竣工归母净利润3，8.73%同比增加2；期同，为14.91%公司加权ROE，为0.21元基础每股收益。现苏醒增加消费电子呈，升：2025年上半年国补启发内销大幅提，增加达48.52%公司贸易收入同比，了近30%的增加归母净利润也竣工，苏趋向和“两新”国补策略利好重要系受益国内消费电子行业复，售订单推广国内的销，入大幅增加启发贸易收。半年上，现大幅增加公司内销实，978.89万元进献贸易收入6，1.91%同比增加8，.75个百分点的提拔同时内销毛利率也有1；年同期略有降落而表销交易较去，1.36%同比下滑。、贷款的跟进跟着消费补贴，型的连绵宣告以及手机新机，然机缘与寻事并存消费电子行业仍，业的需求也将提拔另日闪现防盗行，和定造化繁荣并向多元化。参加比例高上半年研发，定：2025年上半年客户合营仍将永远稳，抵达61.37%公司归纳毛利率，期基础持平与上年同，较高水准永远坚持。期内讲述，1219.99万元公司研发用度参加达，78.03%同比增加1，为12.82%占贸易收入比重。侧重研发公司高度，示细分周围定位防盗展，、物联网等技巧上的研发参加继续加大正在芯片、集成电途，售智能安防生态编造旨正在修建全体的零。新和工业计划才略依附连续的研发创，、幼米等着名手机品牌公司另日仍将与华为，户坚持永远太平合营联系以及大型连锁零售商等客。业连续扩容消费电子行，24年中国安防行业产值超万亿元防盗闪现细分周围新机缘：20，货量分散同比增加1.5%和1.0%2025年前两个季度环球智好手机出。勃繁荣的配景下正在数字经济蓬，业连续扩容电子消费行，完全苏醒回升跟着商场需求，继续升级迭代以及产物技巧，求增加和产物升级的新机缘防盗闪现筑造也迎来了需。电子防盗闪现细分周围公司永远深耕于消费，产物主旨比赛力另日希望通过，场身分加固市，商场占据率连续提拔。费电子防盗闪现细分行业投资提议：公司笃志于消，售商等供给多元化防盗闪现办理计划为环球着名手机品牌、大型连锁零，代需求竣工事迹连续增加另日希望随从消费电子迭。润分散为0.65/0.75/0.88亿元估计公司2025-2027年竣工归母净利，35/31/26倍对应市盈率分散为，荐”评级保持“推。求不足预期的危机危机提示：下游需；加剧的危机商场比赛；不足预期的危机新产物开荒进度。

　　事变：公司宣告2024年年报朗鸿科技(836395) ，收为1.59亿元2024年竣工营，6.63%同比增加3，润0.58亿元竣工归母净利，8.17%同比增加2。费电子行业苏醒机缘投资重心 收拢消，比增加36.63%2024年度营收同。营收1.59亿元2024年度公司，商场苏醒受益电子，单推广出卖订，.63%的增加竣工了同比36；励支拨导致处理用度推广因为员工薪酬及股份激，0.58亿元归母净利润，8.17%同比增加2；0.53亿元扣非净利润为，9.46%同比增加2。能零售安防产物的技巧编造讲述期内公司渐渐完竣智，需求推广同时商场，pct至56.58%毛利率微增0.36。交易周围主动拓展，智能安防生态编造深切细分周围修建。院剖析师预测中商家产商讨，值预估将抵达10621亿元2024年中国安防行业产。动了消费电子产物的智能化升级AI技巧的立异和行使明显推，AI眼镜等新型产物催生了AI手机、，露出出相应的增加趋向对防盗闪现器的需求也。ra到DeepSeek-R1同时伴跟着从GPT-4到So，的横空降生AI大模子，的连合越来越周密安防和AIoT，增加和吞吐化安防畛域将。交易周围主动拓展，智能安防生态编造深切细分周围修建。闪现产物周围颇具上风公司正在电子筑造防盗，展伶俐物联家产并以其为主旨拓，、物联网等尖端技巧上的研发参加继续加大正在芯片研发、集成电途，零售智能安防生态编造全力于修建一个全体的。期内讲述，新为主旨驱动力公司保持以创，利16项新获专，4年12月底截至202，学问产权327项具有海表里百般，杭州市星级二类总部企业被认定为2024年度。同比推广62.86%讲述期内公司研发用度，研发项目新增8个。期内讲述，开荒区银湖新区土地17公司拍得富阳经济技巧,平方米432，价值1成交,2万元56，施工证等手续正式开工公司于年闭完毕项目，至公司筹划界限该来往有利于扩，利才略出现主动影响对商场比赛力和盈。红频脱手回购、分，永远繁荣决心彰显处理层。实行三次股份回购公司2024年度，98万股、119.57万股分散回购45万股、119.，的2.23%共占总股本。元（含税）、每10股派0.8元（含税）、每10股派2.2元（含税）并转增2股公司2024年的半年度、第三季度、年度权柄分配计划分散为：每10股派1.1。公司处理层的刚强决心上述事变无疑闪现了。公司事迹超咱们此前预期红利预测与投资评级：，所处赛道苏醒斟酌到公司，先上风技巧领，发用度推广的预期和本年处理、研，至0.61（+0.06）/0.65(+0.06)亿元咱们向上调动公司2025-2026年归母净利润预测，测为0.72亿元新增2027年预，34.72/31.51倍对应PE分散37.14/，入”评级保持“买。新技巧更新危机危机提示：1）；职员流失危机2）主旨技巧；失当支配危机3）大股东。

　　投资重心： 扎根行业近20载朗鸿科技(836395) ，闪现产物龙头供应商打造电子筑造防盗。等消费电子产物的防盗和闪现办理计划朗鸿科技聚焦于智好手机、可穿着筑造，、欧尚等国表里着名品牌合营伙伴是华为、OPPO、幼米、传音，往环球产物销，、东南亚等多个国度及区域出口广博欧洲、拉美、中东，供一站式任事为宽敞客户提。苏醒+消费电子产物品种增加跟着国内消费电子行业渐渐，7%/28%至1.59亿元/5795万元2024年公司收入/归母净利润同比增加3；率分散抵达57%/36%2024年毛利率和净利。业身分坚持当先深耕细作多年行，个国度的出口出卖竣工环球70多。盗闪现周围深耕细作多年公司正在数码电子商品防，运营商供给专业高效的防盗闪现办理计划为下游手机品牌厂商、连锁卖场、电信，O及传音等着名品牌商供给优质产物已连续多年为华为、幼米、OPP，表里商场被普遍认同防盗闪现产物正在国，品牌着名度拥有深邃的，比赛中坚持了当先身分正在国表里激烈的商场。伶俐物联家产公司正拓展，、物联网等尖端技巧上的研发参加继续加大正在芯片研发、集成电途，业化与贸易化才略通过提拔技巧产，售智能安防生态编造修建一个全体的零。表此，智能工场的筑筑公司高度侧重，化、自愿化水准并连续提拔智能。行了进一步升级改造公司对研发及产线进，换人”的坐褥理念渐渐竣工“机械，坐褥效用和品德进一步升高了。增加启发公司事迹提拔华为、幼米等客户高，加快商场需求开释“以旧换新”策略。手机跟踪讲述》开端数据显示凭据IDC宣告的《环球季度，手机出货量同比增加2.4%2024年第四时度环球智能，317亿部抵达3.，季度坚持增加毗连第六个。同比增加6.4%2024年整年，12.4亿部出货量抵达，量增加15.4%个中幼米手机出货，机商场映现了强劲苏醒完全来看环球智好手。表此，DC数据凭据I，中华为的出货量同比增加44%2024年前三季度可穿着筑造。新”策略“以旧换，消费电子产物的补贴或优惠通过予以消费者进货新型，筑造的更新换代有用鼓舞了旧，品畅通与需求开释加快了商场的产，新补贴实行后数码产物购，抵达了国补前的4倍幼米手机日销量已，上涨了55%进店人数也。对浩繁消费电 子产物的进货补贴国度和各地方当局依然连绵出台，消费者举行换机进而刺激更多的，电子下游固定资产投资总量苏醒希望驱动消费，一步启发线下闪现及防损需求同时折叠屏等高端化趋向进。消费电子行业注入新的生气AI技巧的立异和行使为，业翻开滋长天花板拓展伶俐物联产。现有产物的智能化水准AI技巧不光提拔了亚星管理平台、AI眼镜等新型产物还催生了诸如AI手机，的商场需求缔造了新。如例，iLM正式通过登记幼米的大发言模子M，盘古大模子5.0华为宣告了升级版，著加强了用户体验这些技巧提高显，伴跟着新增加点的继续映现电子产物商场的继续增加，的需求也随之增加向导着防盗闪现器，不行或缺的一局部成为了安防行业中。、无线化是局势所趋另日防盗产物幼型化，户及流量洞察等多目标赋能消费电子门店且AI技巧将从防盗防损智能识别、客，表此，眼镜、幼型任事奉陪机械人等另日多样化的产物映现如AI，希望转化为产物价格提拔及比赛力上风公司智能防盗集成化计划等闭系构造。归母净利润分散为0.64/0.76/0.90亿元红利预测与评级：咱们估计公司2025-2027年，/0.60/0.70元/股对应EPS分散为0.50，.6/29.9/25.4倍对应该前股价PE分散为35，视和歌尔股份为可比公司咱们采取欧陆通、海康威，年均匀估值为30倍可比公司2025，的行业当先身分以及下游需求的太平增加咱们看好公司正在电子筑造防盗器细分周围，的股利分派策略公司保持太平，%的股利支拨率近三年凌驾80，“增持”评级初度掩盖予以。争加剧危机、产物开荒进度不足预期危机危机提示：下游需求不足预期危机、竞亚星